| Foto: PixabayChoque energético e investimentos em IA ampliam a disputa por recursos financeiros
O aumento dos custos de financiamento e a pressão sobre os orçamentos ampliam as dúvidas sobre a sustentabilidade das dívidas públicas. Segundo análise do Rabobank, o choque inflacionário da energia acelerou a cobrança sobre governos que ampliaram gastos durante anos de juros baixos.
Apesar do recuo recente dos rendimentos dos títulos públicos, o banco não considera iminente uma nova crise da dívida. O problema é gradual: empréstimos antigos precisam ser refinanciados a taxas maiores, elevando a despesa com juros e reduzindo a margem para investimentos e políticas públicas.
A França concentra atenções pela combinação de crescimento fraco, déficit primário elevado e dificuldades políticas para ajustar as contas. A Itália, mesmo com dívida proporcionalmente maior, registra superávit primário e maior estabilidade política. Para o banco, a confiança dos investidores depende tanto dos indicadores fiscais quanto da capacidade de implementar mudanças.
A pressão também alcança outras economias. Os Estados Unidos convivem com déficits expressivos, o Japão enfrenta a normalização monetária com dívida próxima de 200% do PIB, e o Brasil lida com juros reais elevados.
Outro foco é a energia. Tensões no Golfo Pérsico ameaçam o fluxo de petróleo, derivados e gás natural liquefeito, podendo elevar a inflação e os juros enquanto comprimem a renda das famílias e as margens das empresas.
Ao mesmo tempo, a expansão da inteligência artificial exige investimentos em centros de dados, chips, redes elétricas e energia. Essa demanda disputa recursos com governos, defesa e infraestrutura, podendo sustentar o custo do capital. O principal risco apontado é uma pressão prolongada sobre os orçamentos, e não uma crise repentina, com juros consumindo recursos destinados a serviços e investimentos.
Por Leonardo Gottems
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