Apesar da última previsão do governo dos EUA de oferta global suficiente de grãos no próximo ano, um trecho seco e quente para o Cinturão do Milho dos EUA e a retirada da Rússia do acordo de grãos com a Ucrânia mantiveram a volatilidade do mercado viva na semana passada.
Embora esses fatores tenham causado o aumento dos contratos futuros de milho e trigo em Chicago, os especuladores mantiveram suas visões pessimistas até agora. Na semana encerrada em 18 de julho, os gestores de recursos reduziram sua posição vendida líquida em futuros e opções de milho da CBOT para 46.926 contratos, ante 63.052 na semana anterior. A cobertura curta foi proeminente no movimento, mas os fundos também removeram os longos brutos, sugerindo uma abordagem cautelosa em vez de otimista.
Os contratos futuros de milho de dezembro da CBOT subiram 6,6% até terça-feira, 18 de julho, embora a semana tenha registrado uma queda para novas mínimas anuais depois que o Departamento de Agricultura ampliou as perspectivas da safra de milho dos EUA. O contrato teve uma corrida recorde de dois dias de 9,3% entre terça e quarta-feira, mas ficou bem abaixo da alta de junho.
O milho caiu na quinta e na sexta-feira, registrando ganhos fracionários nas últimas três sessões. Se esta última alta terminar, isso significa que os fundos conseguiram manter sua posição de baixa no milho sem serem forçados a voltar para o lado comprado, o que aconteceu durante a alta de meados de junho.
A venda líquida de gerentes de dinheiro em futuros e opções de trigo CBOT quase não mudou nas últimas três semanas, apesar de um declínio de 4% nos futuros mais ativos durante o período. Até 18 de julho, eles aumentaram sua venda líquida para 54.418 contratos, de 52.128 na semana anterior.
Os contratos futuros de trigo subiram 1,6% na semana encerrada em 18 de julho e, embora os contratos em aberto tenham subido mais de 3%, permanecem em mínimos de 18 anos até a data. A gravidade potencial da não cooperação da Rússia no acordo de exportação de grãos da Ucrânia finalmente veio à tona na quarta-feira, fazendo com que os futuros disparassem 8,5%.
A fraqueza do trigo na sexta-feira reduziu os ganhos para 4% nas últimas três sessões e, como no milho, os fundos de commodities não parecem ter mudado significativamente suas visões existentes do trigo no final da semana passada.
SOJA E DERIVADOS
Os contratos futuros de soja novembro e farelo de soja dezembro subiram 2,6% e 4,3%, respectivamente, na semana encerrada em 18 de julho. Os especuladores adicionaram novas compras e cobriram algumas vendas em ambas as commodities.
Os gerentes de dinheiro aumentaram seus contratos futuros e opções de soja CBOT para uma alta de três semanas de 95.814 contratos até 18 de julho, de 82.748 na semana anterior. Isso é basicamente idêntico ao posicionamento do feijão nas mesmas semanas de 2022 e 2021, e os preços também foram muito semelhantes entre os três anos anteriores ao último rali do feijão.
Até 18 de julho, os compradores líquidos de gerentes de dinheiro em farelo de soja também atingiram uma alta de três semanas de 58.949 contratos futuros e de opções, contra 54.199 na semana anterior. A visão dos fundos sobre o farelo de soja não flutuou significativamente desde o final de maio, embora os futuros tenham subido 6% nas sete semanas desde então.
Os contratos futuros de óleo de soja da CBOT caíram ligeiramente na semana encerrada em 18 de julho, e os gerentes de recursos reduziram seus preços líquidos para 44.914 contratos futuros e de opções, de 49.572 na semana anterior. Essa foi a primeira semana de vendas líquidas em óleo de soja desde o final de maio.
Mas os contratos futuros de soja subiram mais de 5% entre quarta e sexta-feira, atingindo uma alta de cinco meses na sexta-feira de 63,37 centavos de dólar por libra. A oferta de óleo de soja nos EUA contraiu em um grau maior do que o esperado nos últimos meses.
A soja de novembro atingiu uma nova alta para 2023 de US$ 14,28-3/4 por bushel na quarta-feira, mas caiu no final da semana, gerando ganhos de apenas 0,5% em três dias. O farelo de soja caiu quase 2% nas últimas três sessões, depois de atingir uma alta de um mês na quarta-feira.
Os comerciantes estarão atentos à possível tendência de alta nas vendas de exportação de soja dos EUA nas próximas semanas, embora a direção do mercado seja fortemente influenciada pelas previsões meteorológicas dos EUA para agosto. As perspectivas de sexta-feira sugeriram a possibilidade de que o próximo trecho quente e seco não persista tanto quanto se temia.
Karen Braun é analista de mercado da Reuters.*
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